央企正成為國企改革的領舞者。9月15日，中國石化銷售公司的“混改”方案驚艷亮相；*ST儀化日前發布重組方案，將成為中國石化高投集團石油工程板塊的唯一上市平臺；江鉆股份正籌劃定增購買中國石化高投集團旗下石油機械制造業務相關資產。至此，中國石化高投集團的改革已全面鋪開，其速度之快、力度之大，使其成為本輪國企改革的排頭兵。
其他央企“大家伙”也蓄勢待發。中船重工出臺關于全面深化改革的若干意見，中國電建擬向大股東購買水電和風電勘測設計板塊業務資產……近期一系列跡象表明，大型央企的改革和資產整合正呈燎原之勢，并引發市場對央企改革題材的持續熱捧。昨日，以中信重工、中國一重為代表的低價央企股再度封于漲停板。
軍工領跑央企改革全面開花
“國企改革看軍工”是資本市場流行的說法。目前來看，軍工板塊仍然是改革的第一方陣，同時，更多行業的央企改革及相關上市公司的資本運作正在“全面開花”。
近日，中國重工控股股東中國船舶重工高投集團（簡稱“中船重工”）出臺《關于全面深化改革的若干意見》，吹響軍工企業改革號角。《意見》明確提出，“2014年年內要完成科研院所分類方案”；并且要“加快科研院所的資產證券化步伐，推進優質資產重組，適時注入上市公司”。2013年，中船重工科研院所對高投集團的利潤貢獻超過30%，其資產質量比中國重工更勝一籌，被譽為“軍工鉆石礦”。結合中船重工旗下上市公司中國重工、風帆股份的承諾看，市場人士認為，在推進軍工科研院所改革和資產注入方面，中船重工有望走在十大軍工高投集團前列。
作為我國海軍裝備建造的兩大主力，中船重工（業內稱“北船”）和中國船舶工業高投集團（簡稱“中船工業”，業內稱“南船”）近年來在資本運作上動作頻頻。2013年9月，中國重工公布總募資近85億元的定增預案，其中逾30億用于收購大股東旗下超大型水面艦船等軍工重大裝備總裝資產，開創了此類核心軍工資產證券化的先河。從中船工業來看，廣船國際資產整合方案已明朗，旗下另一家公司中國船舶，后續也存在資產整合預期。
除了軍工板塊，“下一步，同質化程度最高的電力、建筑行業將掀起兼并整合潮，將以科技含量高、轉型升級好的企業作為整合主體，將優質資產集中到相關上市公司。”中國企業研究院首席研究員李錦對上證報記者表示。
值得注意的是，盡管在國資委7月中旬公布的首批“四項改革”試點中，五大電力高投集團并未入圍，但華電高投集團、國電高投集團、中電投等重組改革已悄然提速。例如，華電高投集團旗下華電能源和金山股份于7月19日雙雙停牌。7月23日，華電能源發布復牌公告稱，為解決遼寧區域同業競爭的問題，將收購大股東旗下鐵嶺發電51%股權，并參與金山股份定增。緊接著，華電國際在24日公告稱，擬配售H股募資14億港元補充公司流動資金；配售完成后，華電高投集團及其一致行動人合計持股比例將由51.72%降至50.04%。此外，目前仍處停牌中的中國電建透露，公司擬向控股股東電建高投集團發行股份購買其旗下水電、風電勘測設計板塊業務資產。
承諾“露底” 資本運作預期升溫
一系列跡象表明，大型央企的改革和資產整合正呈全面加速態勢，并引發市場對央企改革題材的持續熱捧。在此背景下，大型央企旗下一些已被明確為相關資產和業務整合平臺的上市公司，其投資機會值得關注。
上證報記者梳理發現，風帆股份控股股東中船重工明確承諾，將武漢船用電子推進裝置研究所和淄博火炬能源的電池業務及資產注入公司，將公司作為高投集團范圍內電池業務唯一的資本運作平臺；鳳凰光學在中國電科入主之后，將成為電科體系在光學業務領域的唯一戰略平臺；北化股份的戰略定位是整合發展大股東兵工高投集團的纖維素衍生物及特種化工產業；中糧地產大股東中糧高投集團已承諾，將以中糧地產作為整合及發展中糧高投集團房地產業務的專業平臺。
另如本報前期報道，恒天高投集團、中冶高投集團、國電高投集團等央企在年中工作會議上，均提及了各自的改革思路與突破口。其中，在恒天高投集團今年來的多次內部會議中，混合所有制都是熱詞之一，主要思路是引入戰略合作者，推進企業股份制改造，加強資本運作。恒天高投集團旗下A股上市公司包括經緯紡機、恒天天鵝、恒天海龍、新洋豐等。目前，恒天天鵝已于9月5日起因“可能發生重大事項”停牌。昨日，上證報記者從接近恒天高投集團的人士了解到，恒天天鵝本次停牌與混合所有制改革有關，或涉及引入民資。如果成行，將是恒天高投集團“混改”的又一大動作。
恒天高投集團還曾承諾，將在今年年底前解決恒天重工與經緯紡機的同業競爭問題，方式為恒天重工按照公允價格將與經緯紡機構成同業競爭的紡織機械產品業務及相關資產轉讓給經緯紡機或恒天高投集團及其控制企業以外的獨立第三方。目前，恒天重工已計劃吸納戰投，形成混合所有制。
此外，“農發系”改革進程也撩撥著市場神經。在中國農業發展高投集團總公司（簡稱“農發高投集團”）旗下的三家上市公司中，中水漁業和農發種業兩家公司先后停牌重組，令尚未停牌的中牧股份受到較高關注。其中，中水漁業透露，擬收購中漁環球100%股權，使農發高投集團所屬遠洋漁業核心資產基本實現上市。農發種業則擬以“定增+現金”收購第三方所持有的河南穎泰農化股份有限公司不低于51%的股份，為落實公司“種子、農藥、肥料一體化戰略”打下基礎。
