季度回顧
年初并購市場“遇冷”，三月逐步回升
金融行業成為本季度并購規模“領頭羊”，北京交易數量和規模均居首位
本季度江浙滬皖地區并購退出表現尤為突出，案例數占全國總數近五成
2021年第一季度并購市場規模和數量都處于低潮狀態。受春節假期的影響，二月案例數量“遇冷”，導致本季度并購市場整體走低。然而，三月數量和規模已穩步回升。根據清科旗下私募通數據顯示，2021年第一季度中國并購市場共完成442筆并購交易，案例數量同比上升23.1%，環比下降30.9%。其中披露金額的有357筆，交易總金額約為2117.54億人民幣，同比下降48.3%，環比下降34.1%。二月共完成114筆并購交易，案例數量雖同比上升90.0%，環比卻下降34.1%，本季度案例數量墊底。三月交易金額拔得頭籌，約為800.71億人民幣，同比下降29.8%，環比上升6.6%。由此可見，雖本季度整體市場呈下降趨勢，但與去年相比熱度回暖；二月的短暫性波動也已在三月逐步恢復穩定。
圖1 2018年至2021年第一季度并購市場趨勢圖
來源：私募通2021.04.22? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
圖2 2020全年至2021年3月并購市場趨勢圖
來源：私募通2021.04.22? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
國內并購市場活躍度驟降
根據清科旗下私募通數據顯示，2021年第一季度中國企業國內并購市場共完成429筆并購交易，案例數量同比上升26.2%，環比下降31.3%。其中披露金額的有350筆，交易總金額約為2023.11億人民幣，同比下降46.7%，環比下降33.5%。本季度大額案例主要集中在北上廣地區以及金融行業。
表1 2021年第一季度國內交易并購規模前三案例
來源：私募通2021.04.22? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??
圖3 2018年至2021年第一季度中國企業國內并購市場交易趨勢圖
來源：私募通2021.04.22? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
跨境并購市場持續降溫
根據清科旗下私募通數據顯示，2021年第一季度中國企業跨境并購市場共完成13筆并購交易，案例數量同比下降31.6%，環比下降18.8%。其中披露金額的有7筆，交易總金額約為94.43億人民幣，同比下降69.0%，環比下降44.1%。
表2 2021年第一季度跨境交易并購規模前三案例
來源：私募通2021.04.22? ? ? ? ??
圖4 2018年至2021年第一季度中國企業跨境并購市場交易趨勢圖
來源：私募通2021.04.22? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
機械制造行業交易數量拔得頭籌，金融行業登規模榜首
圖5 2021年第一季度中國并購市場案例數行業分布統計（按被并購方，筆）
來源：私募通2021.04.22? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
圖6 2021年第一季度中國并購市場并購規模行業分布統計（按被并購方，億人民幣）
來源：私募通2021.04.22? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
北上廣地區活躍度較高
表3 2021年第一季度中國并購市場案例數地域前10（按被并購方）
來源：私募通2021.04.22? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
生物技術/醫療健康、清潔技術、半導體及電子設備和IT并列為并購退出熱門行業
根據清科旗下私募通數據顯示，本季度VC/PE機構退出金額最大的兩筆交易都來自于半導體及電子設備行業。退出金額最大的案例為2021年3月31日，合肥建曙投資有限公司投資收購維信諾科技股份有限公司11.7%股權，西藏知合資本管理有限公司退出維信諾科技股份有限公司，退出金額為17.60億人民幣，賬面回報為0.28倍。其次為2021年3月20日，珠海華發實體產業投資控股有限公司投資收購華燦光電股份有限公司14.44%股權，IDG資本投資顧問（北京）有限公司旗下Jing Tian Capital I, Limited退出華燦光電股份有限公司，退出金額為13.19億人民幣，賬面回報為13.93倍。
圖7 2021年VC/PE機構以并購方式退出行業分布（按企業，筆）
注明：此圖不包含分類為“其他”的行業
來源：私募通2021.04.22? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
江浙滬皖為并購退出主要地區
圖8 2021年VC/PE機構以并購方式退出地域分布（按企業，筆）
來源：私募通2021.04.22? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
第一季度并購市場典型案例
中郵高投集團通過上市定增方式投資郵儲銀行，主要用于補充銀行資本金
