火熱的投資情緒引得業(yè)內(nèi)的預(yù)警聲頻現(xiàn)。本周硅業(yè)分會(huì)發(fā)出提示，“建議各投資企業(yè)全面調(diào)研，不只追求眼前利益，要長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，需在面對(duì)機(jī)遇時(shí)更加謹(jǐn)慎。”
今年以來，國內(nèi)硅料價(jià)格居高不下，微漲勢(shì)頭延續(xù)不止。
3月16日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（下稱硅業(yè)分會(huì)）公布的數(shù)據(jù)顯示，本周，硅料價(jià)格迎來九連漲。
但硅業(yè)分會(huì)指出，九連漲的背景下市場(chǎng)交易逐漸冷清。然而，企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)熱情卻持續(xù)高昂。
3月15日晚間，中來股份（300393.SZ）和特變電工（600089.SH）相繼公告將投資140億、176億建設(shè)多晶硅、工業(yè)硅項(xiàng)目。
至此，自2021年硅料環(huán)節(jié)公開的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目來看，投資井噴之勢(shì)已成定局。
值得一提的是，火熱的投資情緒也引得業(yè)內(nèi)的預(yù)警聲頻現(xiàn)。本周，硅業(yè)分會(huì)發(fā)出提示，“建議各投資企業(yè)全面調(diào)研，不只追求眼前利益，要長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，需在面對(duì)機(jī)遇時(shí)更加謹(jǐn)慎。”
硅料需求本周“反噬”
硅業(yè)分會(huì)公布的最新多晶硅價(jià)格顯示，國內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在24.2至25.1萬元/噸，成交均價(jià)上漲至24.78萬元/噸，周環(huán)比漲幅為0.49%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在24.0至24.9萬元/噸，成交均價(jià)上漲至24.53萬元/噸，周環(huán)比漲幅為0.57%。
雖然硅料價(jià)格連續(xù)多周小幅上漲，但硅業(yè)分會(huì)指出，需求出現(xiàn)“反噬”，采購積極性在消退。
“多晶硅成交相對(duì)清淡，只有兩到三家硅料企業(yè)有少量散單簽訂，散單成交價(jià)基本在上周區(qū)間高位，故支撐本周硅料均價(jià)繼續(xù)微幅上漲。”硅業(yè)分會(huì)表示。
此前，“淡季不淡”一直是今年以來的主旋律。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月，全國新增光伏裝機(jī)超7GW，同比增長(zhǎng)200%，裝機(jī)量超預(yù)期。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，除了去年12月的“搶裝潮”，單月7GW的新增裝機(jī)規(guī)模幾乎超過了去年所有月份的新增裝機(jī)規(guī)模。在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈上游硅料、硅片，下游電池、組件，以及逆變器、輔材等產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)普遍訂單飽滿，開工率不跌反升。
因此，在市場(chǎng)熱情較高的情況下，硅料價(jià)格連續(xù)多周僵持在高位，2021年末出現(xiàn)的短暫下行走勢(shì)未能再現(xiàn)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，截至最新報(bào)價(jià)，國內(nèi)單晶復(fù)投料和單晶致密料的價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)6.90%和7.07%，對(duì)應(yīng)每噸價(jià)格比年初高了1.6萬元和1.62萬元。
對(duì)于價(jià)格高漲的原因，業(yè)內(nèi)將原因都?xì)w結(jié)為“增量不及預(yù)期”。上半年以來，硅料廠商連續(xù)有新增的硅料產(chǎn)能釋放，但受到硅片企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏加快和開工率提高因素的疊加影響，硅料供應(yīng)跟不上硅片的增量節(jié)奏，致使供應(yīng)缺口出現(xiàn)，從而造成了硅料階段性緊張。
短期來看，硅料短缺的情況或還將延續(xù)一段時(shí)間。正如硅業(yè)分會(huì)預(yù)測(cè)，4月份國內(nèi)硅料供應(yīng)雖有增量但仍不及預(yù)期。
不過，從長(zhǎng)期來看，隨著硅料廠商的產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)谙掳肽曛鸩结尫牛瑑r(jià)格進(jìn)入下行通道幾乎是行業(yè)一致的判斷。
“當(dāng)前硅料產(chǎn)能擴(kuò)張較慢。”一位光伏企業(yè)人士預(yù)計(jì)，下半年，隨著新建硅料產(chǎn)能的釋放，硅料價(jià)格將會(huì)較大幅度下降。
近一年擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模超2700億
今年3月份，國內(nèi)硅料環(huán)節(jié)又迎來兩筆百億級(jí)投資計(jì)劃。
3月15日，中來股份公告稱，擬投資建設(shè)年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項(xiàng)目，總投資期限預(yù)計(jì)5年，第一期擬投建年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅、年產(chǎn)1萬噸高純多晶硅項(xiàng)目，第二期擬投建年產(chǎn)9萬噸多晶硅項(xiàng)目。
同日，特變電工也公告稱，控股子公司新特能源以其全資子公司新特硅基新材料有限公司為主體，在新疆昌吉準(zhǔn)東產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)20萬噸多晶硅項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約176億元。
近來，光伏行業(yè)的高景氣度吸引了越來越多的企業(yè)入局，甚至江西玩具龍頭沐邦高科、水泥龍頭海螺水泥等“外行人”也紛紛跨界涉足光伏，意圖打造新增長(zhǎng)極。
而“內(nèi)行人”的擴(kuò)產(chǎn)勢(shì)頭更是火熱。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的不完全統(tǒng)計(jì)，自2021年2月至今，僅多晶硅領(lǐng)域已經(jīng)迎來了十多家新老面孔的投資簇?fù)恚偵婕耙?guī)劃產(chǎn)能近300萬噸，總投資額超過2700億元。
此次加入硅料環(huán)節(jié)的中來股份，亦是近些年來產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)向上游企業(yè)延伸的又一案例。
作為光伏背板龍頭，中來股份目前背板產(chǎn)品出貨量居行業(yè)前列。同時(shí)，該公司還在光伏電池、組件、分布式電站投資等各環(huán)節(jié)布局。
但由于供需錯(cuò)配，工業(yè)硅和多晶硅作為光伏行業(yè)的上游在過去兩年持續(xù)上漲，致使該公司電池與組件業(yè)務(wù)盈利能力大幅下降。
事實(shí)上，中來股份向上游進(jìn)軍的舉措，與此前上機(jī)數(shù)控布局硅料的規(guī)劃如出一轍。
與此同時(shí)，正是因?yàn)楣枇蟽r(jià)格在去年的高漲，豐厚的利潤也讓后來者“虎視眈眈”。
大全能源（688303.SH）近日披露的年報(bào)顯示，2021年該企業(yè)的營收高達(dá)108.3億，同比增幅132%；凈利潤57.24億，同比增幅449%。財(cái)報(bào)顯示，大全能源2021年第一季度和第四季度的多晶硅單位的銷售價(jià)分別從77.15元每公斤漲到了216.87元每公斤，年內(nèi)就漲了三倍。
需求決定價(jià)格。招商證券的研報(bào)指出，2022年裝機(jī)很大程度上仍然由最緊缺的硅料供給決定，對(duì)硅料價(jià)格形成支撐。
高景氣度的烘托下，硅料環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)潮不可避免地來臨了。
硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至目前公布新建、擬建多晶硅項(xiàng)目的新進(jìn)企業(yè)已有16家（超過目前現(xiàn)有在產(chǎn)企業(yè)數(shù)量13家），規(guī)劃產(chǎn)能共計(jì)超過170萬噸/年，若包括現(xiàn)有在產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能，總增量將達(dá)到350萬噸/年左右，2025年終端需求樂觀預(yù)計(jì)400GW，硅料需求量約150萬噸，相比2021年需求增量約90萬噸，可見擴(kuò)建產(chǎn)能增量明顯大于需求增量。
硅業(yè)分會(huì)進(jìn)一步指出，因多晶硅產(chǎn)能彈性系數(shù)小，且對(duì)安全、環(huán)保管理要求較高，一旦供過于求，極易出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間成本價(jià)格倒掛的極端情況，進(jìn)而再次進(jìn)入行業(yè)資金投入不足、供需嚴(yán)重錯(cuò)配的惡性循環(huán)，加劇市場(chǎng)無序競(jìng)爭(zhēng)。
事實(shí)上，龍頭企業(yè)積累的成本優(yōu)勢(shì)將會(huì)逐漸顯現(xiàn)，而新進(jìn)入者能否對(duì)抗產(chǎn)能真正落地時(shí)的過剩風(fēng)險(xiǎn)有待考驗(yàn)。
（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
