近年來，我國(guó)引導(dǎo)金市場(chǎng)為地方產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、扶持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)揮了重大的作用。目前各地引導(dǎo)金設(shè)立已逐步趨于飽和。新設(shè)立引導(dǎo)金設(shè)立目的更加明確，已呈現(xiàn)了級(jí)別更低化、扶持產(chǎn)業(yè)更明確化的特點(diǎn)。同時(shí)，各地引導(dǎo)金投資步伐加快，投資較快的引導(dǎo)金2020年投出十余支，數(shù)十億資金。
總體情況：2020年新設(shè)立引導(dǎo)金數(shù)量102支，平均目標(biāo)規(guī)模超50億
根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，截至2020年底，國(guó)內(nèi)已設(shè)立1,851支政府引導(dǎo)基金，目標(biāo)規(guī)模達(dá)11.53萬億人民幣，已到位募資規(guī)模5.65萬億元人民幣，資金到位率約48.98%。整體來看，我國(guó)引導(dǎo)基金的設(shè)立步伐有所放緩，但資金到位率逐年提升。
2020年新設(shè)立引導(dǎo)金總量共102支，基金目標(biāo)規(guī)模達(dá)5,164.24億元人民幣，已到位規(guī)模3,940.84億元。整體來看，2020年度新增引導(dǎo)金數(shù)量大幅下滑，國(guó)內(nèi)引導(dǎo)金設(shè)立數(shù)量及目標(biāo)規(guī)模同比分別下滑20.3%、45.3%。
圖1? 截至2020年底中國(guó)政府引導(dǎo)基金設(shè)立情況分布
引導(dǎo)金級(jí)別分布：新設(shè)立引導(dǎo)金以地市/區(qū)縣級(jí)為主，助力地方產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)
按引導(dǎo)金級(jí)別來看，截至2020年底，我國(guó)政府引導(dǎo)基金整體由國(guó)家級(jí)、省級(jí)為主轉(zhuǎn)向了以地市級(jí)、區(qū)縣級(jí)為主。同時(shí)部分下級(jí)政府引導(dǎo)基金逐漸申請(qǐng)上級(jí)政府引導(dǎo)金的出資，形成上下聯(lián)動(dòng)模式。
2020年新設(shè)立的102支基金，國(guó)家級(jí)、省級(jí)、地市級(jí)、區(qū)縣級(jí)基金數(shù)量占比分別為3.9%、7.8%、51.5%、36.9%，目標(biāo)規(guī)模占比分別為48.6%、3.6%、22.2%、26.1%。值得注意，2020新設(shè)立基金以直投運(yùn)作模式為主，更加符合地市級(jí)、區(qū)縣級(jí)引導(dǎo)金的實(shí)際運(yùn)作需求，過度的追求資金規(guī)模放大效應(yīng)反而造成基金運(yùn)作效率降低。
2020年新設(shè)立了4支國(guó)家級(jí)引導(dǎo)金，分別為國(guó)家綠色發(fā)展基金、中國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革基金、國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金和中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金二期，目標(biāo)規(guī)模依次為885億、707億、600億和317.1億。
圖2? 截至2020年VS.2020年新設(shè)立中國(guó)政府引導(dǎo)基金按級(jí)別分布
引導(dǎo)金類別分布：新設(shè)立引導(dǎo)金扶持對(duì)象更具針對(duì)性，行業(yè)特色更明確
截至2020年底，我國(guó)已設(shè)立的政府引導(dǎo)基金主要以產(chǎn)業(yè)基金為主，主要圍繞“中國(guó)制造2025”以及七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。數(shù)量占比高達(dá)61.3%，目標(biāo)規(guī)模及已到位金額占比分別為67.9%和68.8%。創(chuàng)投類引導(dǎo)基金主要扶持地區(qū)中小企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)以及七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。設(shè)立數(shù)量為524支，占比約為28.3%，但目標(biāo)規(guī)模及到位規(guī)模處于較低水平，占比分別為7.9%和10.9%。PPP基金平均目標(biāo)規(guī)模最高，單支基金達(dá)到149.87億，為產(chǎn)業(yè)基金平均目標(biāo)規(guī)模的2.02倍，創(chuàng)投基金平均目標(biāo)規(guī)模的8.27倍。
2020年新設(shè)立的政府引導(dǎo)基金中，91支為產(chǎn)業(yè)基金，創(chuàng)投基金和PPP基金僅11支、1支。從扶持方向來看，新設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金圍繞新興產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療、生態(tài)價(jià)值、文化、扶貧、人才建設(shè)等方向。
圖3? 截至2020年VS.2020新設(shè)立中國(guó)政府引導(dǎo)基金按類型分布
引導(dǎo)金地域分布：江蘇、江西、浙江三地新注冊(cè)引導(dǎo)金數(shù)量最高
按引導(dǎo)金注冊(cè)地來看，截至2020年底，國(guó)內(nèi)已設(shè)立政府引導(dǎo)金注冊(cè)地?cái)?shù)量最高的地區(qū)主要集中在東南沿海地區(qū)，江蘇、浙江、廣東、山東、安徽五地注冊(cè)引導(dǎo)金數(shù)量均已達(dá)到百支以上，其中江蘇省注冊(cè)數(shù)量摘得全國(guó)桂冠，高達(dá)206支；浙江、廣東注冊(cè)數(shù)量也達(dá)到162支、160支；山東、安徽兩地注冊(cè)數(shù)量分別達(dá)到145支、124支。
其次，北京注冊(cè)基金數(shù)量位居直轄市首位，達(dá)到90支，因多數(shù)國(guó)家級(jí)引導(dǎo)金的注冊(cè)總目標(biāo)規(guī)模高達(dá)2.61萬億人民幣，位居全國(guó)首位，已到位資金規(guī)模1.64萬億。上海、重慶、天津三大直轄市分別注冊(cè)數(shù)量達(dá)到36支、31支、20支。
此外，中西部地區(qū)基金注冊(cè)數(shù)量大多不足百支，其中，四川、湖北、江西、河南、河北五地注冊(cè)基金數(shù)量相對(duì)較多，分別達(dá)到81支、73支、71支、65支、63支。
2020年新設(shè)立的引導(dǎo)金注冊(cè)地主要分布在江蘇、江西、浙江，新注冊(cè)基金數(shù)量分別為16支、13支、9支。按目標(biāo)總規(guī)模來看，新注冊(cè)基金總目標(biāo)規(guī)模最高的三地為上海、天津、福建。2020年新設(shè)立國(guó)家級(jí)基金中的3支中國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革基金、國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金、國(guó)家綠色發(fā)展基金均注冊(cè)于上海市。
圖4 截至2020年底中國(guó)政府引導(dǎo)基金設(shè)立按注冊(cè)地分布
圖5 2020年新設(shè)立政府引導(dǎo)基金按注冊(cè)地分布
引導(dǎo)金投資分布：成長(zhǎng)基金&創(chuàng)業(yè)基金為主要投資對(duì)象
根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2020年獲得引導(dǎo)母基金投資的股權(quán)投資基金共323支，投資子基金類型主要為成長(zhǎng)基金、創(chuàng)業(yè)基金，投資數(shù)量占比分別達(dá)到47.7%、40.6%，投資金額占比分別達(dá)到82.3%、11.8%；此外早期基金、并購(gòu)基金、基礎(chǔ)設(shè)施基金投資數(shù)量相對(duì)較少。按投資子基金的管理機(jī)構(gòu)類型來看，投向PE機(jī)構(gòu)管理的子基金相對(duì)較高，VC、早期機(jī)構(gòu)管理的基金相對(duì)次之。
圖6? 2020年中國(guó)政府引導(dǎo)母基金投資類型分布
圖7 2020年政府引導(dǎo)母基金投資基金管理機(jī)構(gòu)類型分布
從投資活躍度來看，2020年投資活躍度較高的政府引導(dǎo)母基金有深圳市引導(dǎo)金、青島市市級(jí)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、山東省新舊動(dòng)能引導(dǎo)金、深圳市天使投資引導(dǎo)基金、南京市產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、天津市海河產(chǎn)業(yè)基金、上海天使引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金等。
表1 2020年政府引導(dǎo)母基金投資活躍度較高基金展示
（清科研究）
