伴隨防疫措施常態化，局部偶發疫情對日常經濟活動影響減弱，國內股權投資活動也陸續恢復。從數據來看，由于經濟發展狀況、資源稟賦以及產業結構的不同，各大城市股權投資市場亦呈現出不同的發展趨勢，差異性也越來越明顯。清科研究中心將從基金管理人、募資、投資和IPO等角度介紹國內股權投資區域特點，用數據量化展現各大城市股權投資市場的發展差異。
總況：國內區域投融資發展不均衡，南方規模是北方的2倍
受疫情影響，南北方股權投資市場均呈現募資難困境，募資金額均下降; 投資案例數量下降，投資總額不降反增。從區域數據來看，2020年南北方市場投融資差異甚大，南方地區募資總額約為北方地區的2.45倍,投資案例數約為2.48倍，投資金額約為1.93倍。具體而言，北方地區的募資集中在京津魯三省，在投資方面，北京占據絕對首位，投資總額占北方地區76.87%，約為位列第二的山東省的9.14倍。在以東北三省為代表的其他北方區域，產業結構還有待升級，在募資市場上有著天然劣勢，募資總額與投資總額均不足百億。而南方地區募投均呈現階梯狀分布，第一梯隊為粵、浙、滬、蘇，募資額度達千億級別，投資總額占南方地區投資總額的81.92%，同比增長22.02%。第二梯隊以安徽、湖南等中部省份為主、募資額度達百億級別，投資同比增長51.28%，其中，貴州省投資額度增速最高，投資額達111.4億人民幣，同比增長4.57倍。第三梯隊為海南、西藏各省，其中，海南募資活躍度增長，重慶投資額度小幅增加。
圖1 2020年南北區域股權投資市場數據對比
機構：股權投資基金管理人登記超過1.5萬家，超過一半聚集在北上深
截至2020年12月底，中國證券投資基金業協會完成登記的股權投資基金管理人（包含私募股權、創業投資基金管理人、私募資產配置類管理人、證券公司私募基金子公司）有1.5萬家。從各城市數據來看，已登記的股權投資基金管理人集中度較高，登記數量超過100家的有22個城市，合計占比超過85%。
具體而言，各城市登記的股權投資基金管理人分布差異較大，北京、深圳和上海數量最多，均超過2,000家，三地總計占比超過一半。
圖2 截至2020年中國證券投資基金業協會登記的股權投資基金管理人城市分布（部分）
募資：人民幣基金深圳新募集數量最多，上海新募集基金金額最大
從各城市數據來看，2020年人民幣基金新募集中有10個城市新募集基金數量超過100支，其中深圳數量最多，有333支基金完成募資；其次是嘉興，有291支基金完成募集。從募資金額看，上海和北京新募集金額超過1,000億，新募集金額分別為1,039.87億元人民幣和1009.69億元，同比分別上升63.2%和下降39.0%。
從資金屬性看，上海和北京新募集的人民幣基金國資占比較大，如上海注冊的中國國有企業混合所有制改革基金，目標規模高達2,000億，首期募資規模707億；中保投資在北京注冊的國家石油天然氣專項基金，規模也高達450億。
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圖3 2020年中國股權投資市場新募集人民幣基金部分城市對比（按募資金額排序）
投資：北京和上海投資活躍度最高，蘇州增長速度較快
從投資數據來看，2020年北京和上海投資活躍度最高，投資案例數超過1,000起，投資金額均超過1,500億元人民幣。從投資案例數TOP20城市來看，廣東省入圍城市最多，深圳、廣州、東莞、珠海四個城市上榜；其次是浙江省和江蘇省，均有3家城市上榜。
圖4 2020年中國股權投資市場投資情況部分城市對比（按投資案例數排序）
行業： 各城市重點支持行業大體相同，但投資體量側重有一定差異
從投資數量來看，各城市股權投資行業主要集中在IT、互聯網、生物技術/醫療健康和半導體及電子設備，其中IT行業投資活躍度最高，也是北京、上海、深圳、杭州最受投資機構青睞的領域。在投資金額方面，各城市行業有些許差異，北京互聯網投資金額最高，上海是半導體及電子設備投資金額最高，而深圳則是生物技術/醫療健康領域投資金額最高。
圖5 2020年重點城市股權投資部分行業名次對比（按投資案例數）
圖6 2020年重點城市股權投資部分行業名次對比（按投資金額）
IPO：北上深絕對優勢明顯，蘇杭緊隨其后
得益于我國資本市場注冊制改革政策的相繼落地，2020年全國大部分主要城市的上市數量均有所上升， 13個城市中企境內外IPO數量不低于10家，其中北上深無疑奪得前三甲，而浙江省和江蘇省則分別有6個和4個城市的中企境內外IPO數量沖進前20。
圖7 2020年中企境內外IPO部分城市對比（按上市企業數量排序）
除以上內容外，各大城市股權投資市場在基金類型、LP分布、投資策略/階段、退出、并購等方面也呈現出不同的發現態勢。
（清科研究）
