2021年2月并購市場的整體情況
受春節(jié)假期的影響，2月整體并購市場數(shù)量有一定波動，但市場規(guī)模仍逐步升溫。根據(jù)清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2021年2月中國并購市場共完成104筆并購交易，數(shù)量環(huán)比下降37.7%，同比上升73.3%。其中披露金額的有80筆，交易總金額約為692.49億人民幣，環(huán)比上升47.0%，同比上升69.6%。
從并購交易類型來看，本月國內(nèi)交易共發(fā)生102筆交易，占并購案例總數(shù)的98.1%，其中披露金額的案例79筆，總金額是681.86億人民幣；海外交易共發(fā)生2筆，其中披露金額的案例1筆，總金額是10.64億人民幣；本月交易金額較大的兩筆并購案例為：百度在線網(wǎng)絡技術（北京）有限公司全資收購廣州華多網(wǎng)絡科技有限公司，交易金額為36億美元（約為232.32億人民幣）；百聯(lián)高投集團有限公司增資上海證券有限責任公司，獲得51%股權，交易金額為102.63億人民幣。
圖 1 2020年2月至2021年2月并購市場交易趨勢圖
來源：私募通 2021.03 www.pedata.cn
表 1 2021年2月并購市場并購類型統(tǒng)計
來源：私募通 2021.03 www.pedata.cn
2021年2月并購事件在地區(qū)和行業(yè)的分布
表 2 2021年2月并購市場案例數(shù)量地域情況統(tǒng)計
來源：私募通 2021.03 www.pedata.cn
按被并購企業(yè)所屬省份來看，104筆交易分布在北上廣以及江浙等27個省市、自治區(qū)和海外地區(qū)。從案例數(shù)量來看，江蘇省位列第一，共完成17筆并購交易，占本月并購案例數(shù)量的16.3%；上海市位列第二位，共完成14筆并購交易，占本月并購案例數(shù)量的13.5%；廣東（除深圳）位列第三位，共完成11筆并購交易，占本月并購案例數(shù)量的10.6%。
并購金額方面，廣東（除深圳）在2月并購交易中表現(xiàn)突出，涉及交易金額達256.39億人民幣，占本月總交易金額的37.0%；此月份上海市交易金額緊隨其后達到146.09億人民幣。江蘇省以111.66億人民幣占比16.1%的成績排名第三。
圖 2 2021年2月并購市場行業(yè)分布（按標的方）
來源：私募通 2021.03 www.pedata.cn
本月并購交易共涉及20個一級行業(yè)，從案例數(shù)量來看，機械制造、半導體及電子設備及金融行業(yè)并列第一位，各完成11筆并購交易，占本月案例數(shù)量的10.6%；建筑/工程行業(yè)位列第二位，共完成10筆交易，占本月案例數(shù)量的9.6%；清潔技術行業(yè)位列第三位，共完成9筆交易，占本月案例數(shù)量的8.7%。
金額方面，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)位居第一，涉及金額為235.67億人民幣，占本月總交易金額的34.0%；本月發(fā)生交易規(guī)模最大的案例為百度在線網(wǎng)絡技術（北京）有限公司收購廣州華多網(wǎng)絡科技有限公司股權，交易金額為36億美元（約為232.32億人民幣），該案例拉高了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在本月統(tǒng)計中的整體水平。金融行業(yè)以139.14億人民幣的交易金額排在第二位，占總交易金額的20.1%；排在第三位的是IT行業(yè)，共涉及交易金額61.08億人民幣，占比為8.8%。
本月金額較大的國內(nèi)并購典例：
● 百度收購YY直播，加快業(yè)務增長速度
2021年2月23日，百度在線網(wǎng)絡技術（北京）有限公司（簡稱：百度）全資受讓廣州華多網(wǎng)絡科技有限公司（簡稱：YY直播），作價36億美元（約232.32億元人民幣）。
YY直播是國內(nèi)泛娛樂直播平臺，在直播生態(tài)、直播技術、內(nèi)容運營、營收玩法、主播梯隊的孵化和培養(yǎng)等方面，有著完整的一套流程體系和豐富經(jīng)驗。百度作為以信息和知識為核心的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務公司，建立了龐大的移動互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)，百度旗下App覆蓋超10億月活躍用戶，其中僅百度App的移動日活用戶規(guī)模超2億。本次交易，將有機會讓YY直播業(yè)務接入百度巨大的流量池，在更大的生態(tài)體系里，實現(xiàn)多元變現(xiàn)的閉環(huán)，加快業(yè)務增長，釋放更大的價值。
● 百聯(lián)高投集團增資上海證券，獲得50%股權，加速解決同業(yè)競爭問題
2021年2月9日，百聯(lián)高投集團有限公司（簡稱：百聯(lián)高投集團）對上海證券有限責任公司（簡稱：上海證券）進行增資，出資金額為102.63億人民幣。
本次交易前，上海證券的控股股東為國泰君安證券股份有限公司（簡稱：國泰君安），而中天國富證券有限公司為上海證券的子公司。按照修改后的《證券公司設立子公司試行規(guī)定》券商與其子公司、受同一券商控制子公司之間不得經(jīng)營存在利益沖突或競爭關系的同類業(yè)務，故上海證券與國泰君安存在同業(yè)競爭。國泰君安需自控股上海證券之日起5年內(nèi)解決與上海證券及其子公司中天國富證券有限公司的同業(yè)競爭問題。百聯(lián)高投集團是由原上海市第一百貨高投集團、華聯(lián)高投集團、友誼高投集團、物資高投集團合并重組的大型國有商貿(mào)流通產(chǎn)業(yè)高投集團。本次交易后，百聯(lián)高投集團持股上海證券50%股權，成為上海證券控股股東，進而國泰君安與上海證券之間的同業(yè)競爭問題將得到解決。
表 3 2021年2月并購市場十大并購案例
來源：私募通 2021.03 www.pedata.cn
本月金額較大的跨境并購典例：
● 華西股份收購Diamond Hill，加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型
2021年2月8日，江蘇華西村股份有限公司（以下簡稱“華西股份”）成功受讓Diamond Hill, L.P. （簡稱：Diamond Hill）股權，作價1.35億美元（約10.64億人民幣）。
Diamond Hill是索爾思光電的股東，本次交易完成后，華西股份間接持有索爾思光電股權。華西股份主要生產(chǎn)化工纖維等產(chǎn)品，而索爾思光電為自主研發(fā)生產(chǎn)的核心光芯片技術服務商。本次交易實際是想要收購索爾思光電股權，從而使華西股份由化工纖維向半導體行業(yè)轉(zhuǎn)型。交易完成后，華西股份控制主體啟瀾企管合計持有索爾思光電54.68%的股權，為索爾思光電的控股股東。標志著華西股份以“自主可控技術”為特征的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型邁出了實質(zhì)的一步，為華西股份通過投資和產(chǎn)業(yè)培育實現(xiàn)在大類半導體領域發(fā)展奠定了良好的基礎。
表 4 2021年2月跨國并購案例列表
來源：私募通 2021.03 www.pedata.cn
VC/PE滲透金額超10%，金融行業(yè)交易規(guī)模較活躍
2月VC/PE支持并購案例共有20筆，案例數(shù)量環(huán)比下降4.8%，交易數(shù)量滲透率為19.2%；涉及并購金額為91.74億人民幣，環(huán)比下降20.5%，金額滲透率達13.2%。
VC/PE支持的并購交易中，標的地區(qū)分布在北上廣、江浙等14個省市、自治區(qū)。從案例數(shù)量來看，江蘇省與廣東（除深圳）并列第一，各完成3筆VC/PE支持的并購交易；天津市與北京市并列第二，各完成2筆VC/PE支持的并購交易；上述地域累計完成10筆VC/PE支持的并購交易，占VC/PE支持并購案例數(shù)量的50%，占本月并購案例總數(shù)的9.6%。從交易金額來看，上海市位列第一，涉及交易金額為32.95億人民幣，占VC/PE滲透案例交易金額的35.9%；其次是開曼群島，涉及交易金額為10.64億人民幣。
VC/PE滲透的標的行業(yè)主要集中在能源及礦產(chǎn)、機械制造、金融、互聯(lián)網(wǎng)、半導體及電子設備及化工原料及加工，共完成14筆并購交易，占VC/PE滲透案例數(shù)量的70.0%，占本月并購案例總數(shù)的13.5%。從交易金額來看，VC/PE滲透的標的行業(yè)主要集中在其他、汽車及金融，涉及交易金額分別為32.95億人民幣、19.23億人民幣、17.14億人民幣，三者累計占本月VC/PE滲透交易金額的75.6%，占本月總交易金額的10.0%。
表 5 2021年2月部分VC/PE支持并購案例列表
來源：私募通 2021.03 www.pedata.cn
本月相關并購政策：
2月7日，國務院反壟斷委員會制定發(fā)布《國務院反壟斷委員會關于平臺經(jīng)濟領域的反壟斷指南》，強調(diào)《反壟斷法》及配套法規(guī)規(guī)章適用于所有行業(yè)，對各類市場主體一視同仁、公平公正對待，旨在預防和制止平臺經(jīng)濟領域壟斷行為，促進平臺經(jīng)濟規(guī)范有序創(chuàng)新健康發(fā)展。
（清科研究）
