季度回顧
募資市場穩健，成長基金持續領跑
中國市場獲海外資本關注，募集金額前十大基金聚焦國企改革、基建和科創
新備案基金環比上漲，偏好東南沿海地域
募資市場回暖，繼資管新規以來首次實現同比增長
2021年第一季度共募得2,238.24億元，同比上升6.3%，也是繼資管新規以來募資市場首次實現同比回升；本季度共新募集873支可投資于中國大陸的基金，同比上升66.6%，平均募資規模為2.56億元，同比下降36.2%，市場中的中小規模基金占比繼續提高。自資管新規發布以來，市場資金結構發生改變，VC/PE市場一度陷入募資困境，但基于市場自身的不斷調整以及退出速度加快帶來的資金良性循環，人民幣基金市場出現回暖跡象，未來隨著更多長期資本的進入，募資環境將得到進一步改善。
圖1 2018年第一季度至2021年第一季度中國市場新募集基金分布
來源：私募通 2021.04.30? ? ? ?
從基金類型分布來看，成長基金和創業基金在數量上保持絕對優勢，成長基金共新募集402支，創業基金共新募集430支，總共占新募集基金支數的95.3%。在金額規模上，成長基金募得金額1,193.25億元，占總新募集金額的53.3%，繼續維持領跑地位。創業基金募得金額772.81億元，占總新募集金額的34.5%，排名第二。
圖2 2021年第一季度中國市場新募集基金類型分布（按基金數量，支）
來源：私募通 2021.04.30? ? ? ?
圖3 2021年第一季度中國市場新募集基金類型分布（按新增資本量，億人民幣）
來源：私募通 2021.04.30? ? ? ?
從幣種分布來看，2021年第一季度共新募集853支人民幣基金和20支外幣基金[1]。在這20支外幣基金中，包括19支美元基金和1支歐元基金。從全球范圍來看，中國市場增長勢頭強勁，仍為海外資本的重點配置地區，預計全年外幣基金募資市場仍然能保持較高水平。
圖4 2021年第一季度各月中國市場募資總量及幣種分布
來源：私募通 2021.04.30? ? ? ?
[1]外幣基金根據公開信息進行整理，只統計投資地域包括中國大陸的外幣基金
從機構類型分布來看，2021年第一季度PE機構共募集649支基金，占一季度新募集基金總數的74.3%；募資規模達1,530.29億元，為VC機構和早期機構總募資規模的兩倍之多，占一季度總募資規模的68.4%。
圖5 2021年第一季度中國市場新募集基金機構分布
來源：私募通 2021.04.30? ? ??
從各類型機構的平均募集規模來看，2021年第一季度PE機構的平均募集規模同比下降46.8%，環比下降37.6%，在過去的一年時間內波動中下降。2021年第一季度VC機構的平均募集規模同比上升23.6%，環比上升44.1%，平均募資規模在波動中穩定上升。2021年第一季度早期機構的平均募集規模同比下降17.0%，環比下降21.8%，但從整體來看，在疫情特殊時期，早期機構仍保持著較穩定的趨勢。可以看出，PE市場受疫情影響最大，VC市場在疫情后較快恢復，早期機構則相對保持穩定。
圖6 2020年至2021年第一季度基金平均募集規模（按機構類型）
來源：私募通 2021.04.30? ? ? ?
前十大基金總規模占比25%，聚焦國企改革、基建和科創
2021年第一季度募集金額排名前十的基金總募集金額574.68億元，占一季度總募集規模的25.7%。在募集金額排名前十的基金中，有四支為美元基金，其中KKR、禮來亞洲和紀源資本的基金募集金額位于前五名以內。美元基金偏好中國市場，其背后的原因與疫情下中國的亮眼表現有關。從行業偏好和投資方向來看，本季度大額募集基金中有兩支專注于基礎設施行業，一支專注于京津冀區域發展建設，兩支專注于國企改革領域。
表1 2021年第一季度Top10大額募集事件基金
來源：私募通 2021.04.30? ? ? ?
新備案基金環比上漲，偏好東南沿海地域
本季度新備案基金[2]共計1860支，數量環比下降16.0%。其中，非契約制基金共計1758支，占一季度全部新備案基金數的94.5%。新備案基金主要集中在浙江省、廣東省、山東省和江蘇省等東南沿海區域。
本季度新登記基金管理人[3]共計121家，數量環比下降39.5%；注銷基金管理人共計122家。
圖7 2021年第一季度AMAC新備案基金數量
來源：私募通 2021.04.30? ? ??
圖8 2021年第一季度AMAC備案基金管理人變化情況
來源：私募通 2021.04.30? ? ? ?
圖9 2021年第一季度AMAC新備案基金地域分布情況
來源：私募通 2021.04.30? ? ??
[2]備案基金根據公開信息進行整理，只統計正在運行的股權類、創投類基金部分
[3]基金管理人根據公開信息進行整理，只統計私募股權、創業投資基金管理人、私募資產配置類管理人、證券公司私募基金子公司部分
總體而言，2021年第一季度基金募集數量和規模同比上漲，環比下降。成長基金和創業基金為市場上兩大最主要的基金類型，其中，成長基金募資規模占市場募資總量的比重過半。市場上PE機構募集金額是VC和早期機構的募資總量兩倍有余，在疫情期間PE市場受影響最大，VC市場在疫情后較快恢復，早期機構相對保持穩定。在疫情特殊時期，中國市場仍受海外資本關注，增長勢頭強勁。市場大額募集基金的投資方向主要包括基礎設施、區域發展建設和國企科學改革領域。此外，新備案基金主要集中在我國的東南沿海地區，呈現出一定的地域偏好。
（清科研究）
